Як російсько-український конфлікт може вдарити по всьому світу

8 місяців, 1 тиждень тому - Січень 24, 2022
Доларові облігації України, Росії та Европи реагуть на загрозу воєнного конфлікту
Доларові облігації України, Росії та Европи реагуть на загрозу воєнного конфлікту
Потенційне вторгнення Росії в Україну буде відчуватися на багатьох ринках, від цін на пшеницю, енергоносії та суверенних доларових облігацій регіону і до безпечних активів.

1 Безпечний рай

Інфляція, яка досягла максимуму за кілька десятиліть, і майбутнє підвищення процентних ставок зробили поганий місяць для ринків облігацій, але відвертий конфлікт між Росією та Україною може змінити це.

Дворічна прибутковість казначейських облігацій США зафіксувала найбільший місячний стрибок з 2016 року, а 10-річні ставки, здавалося, досягли ключового рівня в 2%. У Німеччині 10-річна прибутковість піднялася вище 0% вперше з 2019 року.

Головна подія ризику зазвичай призводить до того, що інвестори повертаються до облігацій, які є найбезпечнішими активами на планеті, і цього разу може бути також, навіть якщо вторгнення Росії в Україну призведе до ще більшого підняття цін на нафту, а отже, і інфляцію.

«Зрозуміло, що якщо історія з Україною піде не так, то буде досить значна заявка на казначейські облігації, і це уявлення про те, що 10-річний підйом до 2% буде відкладено», – сказав Падраїк Гарві, регіональний керівник відділу досліджень Америки в ING.

Серед інших надійних прихисток – золото, яке вже досягло двомісячного піку, а також ієна.

2 Зерно та Пшениця

Будь-яке припинення потоку зерна з Чорноморського регіону, ймовірно, матиме серйозний вплив на ціни та додасть додаткового палива до інфляції продовольства в той час, коли його доступність є основною проблемою в усьому світі після економічної шкоди, завданої пандемієй COVID-19.

Чотири основні експортери - Україна, Росія, Казахстан і Румунія - відвантажують зерно з портів Чорного моря, які можуть зіткнутися з перебоями в результаті будь-яких військових дій або санкцій.

Згідно з даними Міжнародної зернової ради, Україна буде третім у світі експортером кукурудзи в сезоні 2021/22 і четвертим за величиною експортером пшениці. Росія є найбільшим у світі експортером пшениці.

«Геополітичні ризики зросли за останні місяці в Чорноморському регіоні, що може вплинути на ціни на пшеницю в майбутньому», – сказав Домінік Шнайдер, стратегічний консультант UBS.

*3 Природний Газ та Нафта *

Енергетичні ринки, ймовірно, постраждають, якщо напруженість переросте в конфлікт. Європа залежить від Росії приблизно на 35% свого природного газу, здебільшого через трубопроводи, які перетинають Білорусь та Польщу до Німеччини, «Північний потік-1» прямує до Німеччини, а інші – через Україну.

У 2020 році обсяги газу з Росії до Європи впали після того, як карантини придушили попит і не відновилися повністю минулого року, коли споживання різко зросло, що сприяло досягненню рекордно високих цін.

У рамках можливих санкцій у разі вторгнення Росії в Україну Німеччина заявила, що може зупинити новий газопровід «Північний потік-2» з Росії, який, як очікується, збільшить імпорт газу до блоку, але також підкреслює енергетичну залежність Європи від Москви.

Аналітик SEB по сировинних товарах Б’ярне Шілдроп заявив, що експорт природного газу з Росії до Західної Європи, ймовірно, значно скоротиться як через Україну, так і через Білорусь, у разі санцій або якщо ціни на газ знову перейдуть на рівень четвертого кварталу.

Нафтові ринки також можуть постраждати. JPMorgan заявив, що напруженість загрожує «суттєвим стрибком» цін на нафту, і зазначив, що підвищення до 150 доларів за барель знизить зростання світового ВВП лише до 0,9% у річному вимірі в першому півріччі, в той час як інфляція більш ніж подвоїться до 7,2%.

4 Регіональні Доларові Облігації та Валюти

Російські та українські активи будуть у авангарді будь-яких ринкових наслідків потенційних військових дій.

Доларові облігації обох країн останніми місяцями гірше своїх аналогів, оскільки інвестори зменшили ризики на тлі ескалації напруженості між Вашингтоном та його союзниками та Москвою.

Українські ринки з фіксованим доходом в основному є компетенцією інвесторів з ринків, що розвиваються, тоді як загальне становище Росії на ринках капіталу в останні роки погіршилося через санкції та геополітичну напруженість, дещо пом’якшуючи будь-яку загрозу поширення через ці канали.

Проте російський рубль та українська гривня також постраждали, що робить їх найгіршими валютами у світі ринків, що розвиваються, цього року.

Геополітика на українсько-російському кордоні представляла «значну невизначеність» на валютних ринках, сказав Кріс Тернер, глобальний керівник ринків ING.

«Події кінця 2014 року нагадують нам про розриви ліквідності та накопичення доларів США, які призвели до істотного падіння курсу рубля на той момент», – сказав Тернер.

Також радимо