Високий дохід від альтернатив приваблює, але радники повинні діяти обережно

4 місяці, 2 тижні тому - Травень 17, 2022
Високий дохід від альтернатив приваблює, але радники повинні діяти обережно
Сенс інвестування в альтернативи полягає в тому, щоб налаштувати зважування ризику в портфелі, тому радники повинні визначити ризик, який вони прагнуть усунути, заявили учасники дискусії на інвестиційній конференції Morningstar.

Фінансові консультанти, які розглядають можливість додати альтернативні інвестиції, мають пам’ятати, що суть цих інструментів полягає в тому, щоб коригувати зважування ризику між традиційними акціями та облігаціями, а не забезпечувати високу прибутковість, вважають експерти. Про це йдеться в понеділок на інвестиційній конференції Morningstar.

Категорія альтернатив є широкою і включає активи, такі як товари та нерухомість, а також більш складні стратегії, такі як опціони, стратегії відносної вартості та абсолютної прибутку.

Альтернативні інвестиції можуть модифікувати, диверсифікувати або усунути домінуючий ризик, створений традиційним портфелем із 60% акцій і 40% облігацій, сказав Саймон Скотт, директор альтернативних рейтингів і дослідження глобального менеджера в Morningstar Australia. Але, як і будь-яка інвестиція, є потенційні переваги, але також і підводні камені.

Як використовувати альтернативи

Консультанти повинні думати про ризики, які вони прагнуть усунути. Альтернативні інвестиції, які змінюють традиційний портфельний ризик, включають стратегії акціонерного капіталу, такі як прямий капітал, і рішення з визначеними результатами, такі як буферні фонди або buy-write стратегії. Вони можуть добре працювати, коли акції зростають. Що стосується доходу або захисту, стратегії можуть включати довгострокові кредити, приватні борги або цінні папери, пов’язані з інфляцією, які забезпечать модифікований вплив тих самих основних факторів ризику облігацій, каже Скотт.

Диверсифікатори прагнуть використовувати нетрадиційні джерела підвищеної прибутковості, такі як волатильність або керрі-плей, або стратегії типу хедж-фонду для довгострокової прибутковості. Проте, сказав Скотт, інвесторам потрібно бути обережними, оскільки ці стратегії можуть призвести до втрати грошей, особливо під час невизначеності.

Альтернативи, які намагаються знизити ризик акцій або намагаються бути протилежними, коли акції падають, як правило, зосереджуються на абсолютній прибутковості, прагнучи до позитивної прибутковості на всіх ринках і більше зосереджуються на збереженні капіталу. Ці стратегії є найскладнішими, додав він.

Не ганяйтеся за доходами

Великий прибуток деяких альтернативних стратегій, таких як приватний капітал, який зріс приблизно на 50% станом на третій квартал, збільшив приплив у сектор, сказала Гіларі Вік, провідний аналітик стратегій фондів і сталого інвестування PitchBook, дочірнє підприємство Morningstar.

Morningstar відзначив рекордні 28,86 мільярда доларів чистих потоків у ліквідні альтернативні стратегії протягом 2021 року, а в першому кварталі 2022 року чисті потоки зросли на 13,55 мільярда доларів, що на 53% більше, ніж у попередньому кварталі. Зараз активи сектора становлять 159 мільярдів доларів.

Частина цього збільшення була, ймовірно, інвесторами, які прагнули до повернення. Але Комісія з цінних паперів і бірж нещодавно послабила свої правила щодо того, хто може інвестувати в ці транспортні засоби, і починає дозволяти альтернативи в деяких варіантах 401(k).

Вік сказала, що, хоча ці прибутки 2021 року виглядають багатообіцяючими, вони навряд чи триватимуть, тому що альтернативи, ймовірно, підуть на слабкість, яка спостерігається у публічному ринку цього року.

Вона також запропонувала інші застереження для інвесторів, які прагнуть вийти на ці ринки, зазначивши, що альтернативні інвестиції є непрозорими. Вік зазначила, що дані про доходи, отримані PitchBook у квітні, були за третій квартал 2021 року. Періоди блокування можуть становити до 10 років, а плата за управління в розмірі 2% за 10 років коштуватиме 200 000 доларів США на інвестиції в 1 мільйон доларів. Скільки платять інвестори, залежить від розміру фонду та структури фонду. Партнер з обмеженою відповідальністю може стягувати одну винагороду, але фонд коштів має комісію, яка надходить до партнера з обмеженою відповідальністю та генерального партнера.

Нарешті, сказала Вік, існує велика різниця між доходами менеджерів для різних типів альтернативних інвестицій. Вона назвала венчурний капітал як особливий нестабільний приклад, коли менеджери вищого квартилу перевищили 35%, а найгірші – мінус 5%.

«Якщо ви виберете неправильного менеджера, ви навіть близько не наблизитесь до того, щоб отримати [дохід] середніх менеджерів», — сказала вона.

Також радимо