Менеджери фондів пропонують альтернативи роздрібним інвесторам, оскільки установи вимагають максимуму

1 тиждень, 2 дня тому - Вересень 19, 2022
Менеджери фондів пропонують альтернативи роздрібним інвесторам, оскільки установи вимагають максимуму
Заможні люди розглядаються як новий ринок для таких класів активів, як кредит, приватний капітал і нерухомість

Насичений ринок для інституційних клієнтів штовхає менеджерів активів займатися іншим бізнесом: продавати так звані альтернативні інвестиції багатим індивідуальним інвесторам.

Альтернативи виходять за межі основних портфелів акцій та облігацій у такі класи активів, як кредит, приватний капітал і нерухомість. З них важче торгувати, і вони часто відгороджені вимогами акредитації, історично були територією великих інвесторів, таких як пенсійні фонди та благодійні фонди.

Згідно з дослідженням McKinsey, установи зазвичай інвестують від 30 до 50 відсотків своїх активів в альтернативи. Згідно з тим самим дослідженням, середній роздрібний інвестор мав лише 2 відсотки в альтернативах.

За прогнозами McKinsey, частка роздрібної торгівлі має потенціал збільшитися більш ніж удвічі до 5 відсотків протягом наступних трьох років — збільшення, за оцінками консультантів, може додати від 500 до 1,3 трильйонів доларів нового капіталу до альтернатив.

Керуючі активами звертаються до заможних індивідуальних інвесторів для створення нового бізнесу, оскільки установи досягають самовстановлених обмежень на розподіл коштів на альтернативи, також відомі як «альти» у галузі. Вони досягають їх через управління капіталом, бізнес, який поєднує управління активами з фінансовим плануванням і консультаціями, і, як очікується, збільшиться зі 137 трильйонів доларів США в активах у 2021 році до майже 230 трильйонів доларів США до 2030 року, за даними консалтингової компанії Bain.

«Суть полягає в тому, що якщо ви думаєте про розмір ринку, високий капітал такий же великий, як і інституційне багатство. Це величезні ринки, які майже не освоєні», – сказала Джоан Солотар, керівник відділу рішень для приватного капіталу в Blackstone, групі альтернативного управління активами.

До недавнього часу для роздрібних інвесторів була доступна лише кілька інституційних продуктів, таких як провідний Real Estate Investment Trust Blackstone, незареєстрований фонд, відомий як Breit, і його приватний кредитний фонд Bcred.

Але пропозиції, призначені для роздрібних інвесторів, збираються збільшити кількість.

«Принаймні від 15 до 20 нових продуктів з різними стратегіями від різних великих менеджерів з’являться на ринку протягом наступних дев’яти місяців. Це величезна зміна», — сказав Штеффен Паулс, засновник орієнтованої на роздрібну торгівлю інвестиційної платформи Moonfare.

Раніше цього місяця канадська компанія Sun Life Financial, яка займається альтернативами, вартістю 1 трильйон доларів оголосила про придбання Advisors Asset Management, американської роздрібної дистриб’юторської компанії, яка працює з інвестиційними менеджерами. Поглинання стало останньою частиною майже десятирічних зусиль Sun Life, спрямованих на надання альтернативних продуктів роздрібним клієнтам.

«Це гонка за позицію на цьому ринку», — сказав президент Sun Life Стів Пічер. Він додав, що злиття в цьому просторі були шаленими: «Якщо ви не зацікавитеся й активно не почнете [альтернативи для роздрібної торгівлі] протягом наступних 18-24 місяців, буде надто пізно».

KKR, піонер прямих інвестицій, який вийшов на інші альтернативи, отримав 6 мільярдів доларів від клієнтів з управління капіталом у своїх так званих демократичних продуктах. Група, що базується в Нью-Йорку, заявила, що виділяє 30-50 відсотків нещодавно залученого капіталу від заможних людей.

Менеджери активів заявили, що їхні спроби вивести на ринок нові альтернативні продукти частково є відповіддю на попит з боку менеджерів капіталу, які відчайдушно намагаються захистити клієнтів від різких коливань ринку та підвищення процентних ставок.

«Відбувається величезний перехід капіталу з традиційної індустрії управління капіталом в альтернативні інвестиції», — сказав Метт Браун, засновник і виконавчий директор CAIS, ринку альтернативних інвестицій. «Традиційний» розподіл активів для фізичних осіб, наприклад 60 відсотків в акціях і 40 відсотків в фіксованому доході, зараз здається застарілим у світі, де більшість установ мають до половини капіталу в альтернативах, сказав він.

«Будь-який консультант із питань багатства, який не буде використовувати альтернативи протягом наступних кількох років, ризикуватиме залишитися без практики», — сказав Браун.

Фінтех платформи, такі як Moonfare та iCapital, останніми роками перейшли до відкриття приватних ринків. Як і більшість альтернативних інвестиційних продуктів, орієнтованих на роздрібну торгівлю, Moonfare доступний лише для акредитованих інвесторів — зазвичай людей із достатньою кваліфікацією та грошима, щоб понести великі збитки, або тих, хто працює у фінансовій сфері. Мінімальні інвестиції на цих платформах все ще становлять близько 75 000 доларів США.

Менеджери сказали, що продукти ще не готові до продажу менш заможним інвесторам, яким потрібно легше купувати та продавати інвестиції. Продукти, які зараз пропонують заможним інвесторам такі фірми, як Apollo Global Management і Blackstone, пропонують лише щомісячні або щоквартальні варіанти викупу.

Для менеджерів активів заможні роздрібні інвестори є важливим джерелом нових грошей для компаній, оскільки інституційні долари висихають.

«Якщо ви подивитеся на останні 12 років, то роздрібна торгівля була неймовірно нерішучою, односторонньою, — сказав Майкл Паттерсон, партнер HPS Investment Partners, яка спеціалізується на кредитуванні.

Але їхнє прагнення до альтернативних інвестицій може згаснути, якщо вони не зможуть працювати на хитких ринках. У неспокійному другому кварталі 2022 року гроші були виведені з роздрібних продуктів Blackstone, таких як Breit, у неочікуваних обсягах, що свідчить про те, що роздрібні інвестори не застраховані від «нестабільних ринків», сказав менеджер активів. Інвестори продали майже 2,6 мільярда доларів акцій Breit, що більш ніж утричі перевищує викуп у попередньому кварталі на 700 мільйонів доларів.

«Ми ще не бачили іншого боку», — сказав Паттерсон.

Також радимо