П’ять ключових міркувань при створенні альтернативної інвестиційної програми для клієнта

1 місяць, 2 тижні тому - Грудень 20, 2022
П’ять ключових міркувань при створенні альтернативної інвестиційної програми для клієнта
Альтернативні інвестиції, які колись рідко зустрічалися за межами інвестиційних портфелів надбагатих верств населення, сімейних офісів, пенсійних фондів, благодійних фондів і державних інвестиційних фондів, стали більш популярними

Альтернативні інвестиції, які колись рідко зустрічалися за межами інвестиційних портфелів надзаможних верств населення, сімейних офісів, пенсійних фондів, благодійних фондів і державних інвестиційних фондів, стали більш популярними в міру того, як зростає впровадження та перешкоди для входяждення до цього класу активів, зменшуються. Протягом останніх п’яти років на ринку з’явилося багато нових гравців, які пропонують освіту та альтернативні стратегії інвестування з нижчими зобов’язаннями. NASDAQ повідомляє, що до 2025 року «за прогнозами, загальний обсяг альтернативних інвестицій під управлінням досягне 17,2 трильйона доларів США — це чотириразове збільшення з 2010 року».

Крім того, рост цього класу активів обумовлений високою інфляцією, нестабільністю ринку та показниками ринку облігацій у 2022 році, що змушує багатьох інвесторів і консультантів, які вагалися інвестувати в ці стратегії нарощування капіталу, переглядати інші варіанти для диверсифікації.

Інвестори мають багато альтернативних варіантів інвестування, і створення такого портфеля чи програми може покращити загальні характеристики ризику та прибутковості портфеля за належного впровадження. Тим не менш, у цьому є унікальні проблеми, оскільки непередбачуваність грошових потоків приватного ринку може бути складною для інвесторів з обмеженнями ліквідності та ризику.

Альтернативні інвестиції є основним класом активів для наших клієнтів, і нижче наведено п’ять ключових міркувань, які повинні мати на увазі кваліфіковані інвестори та радники, які інвестують в альтернативи:

Вибірковість і ретельні перевірки

Альтернативні інвестиції необхідно ретельно відбирати та перевіряти належним чином. Вибір виконавців у першому квартилі має першочергове значення. Згідно зі звітом JPMorgan, розрив між менеджерами верхнього та нижнього квартилів становить 21,3% для приватних інвестицій, 34,5% для венчурних капіталів і 13,3% для хедж-фондів. Це можна порівняти зі спредом у 1,8% для світових публічних акцій, наприклад. За словами Блекстоуна, майже 60% менеджерів вищого квартилю залишаються вище медіани своїх наступних фондів. Необхідно мати правильні канали доступу. Я бачив, як занадто багато інвесторів і радників погоджуються на нижчі фонди або менеджерів через їхній обмежений доступ або процес перевірки. Будьте вибірковими, старанними та терплячими.

Таймінг

Створення приватної інвестиційної програми – це багаторічний процес, який потребує часу та відданості. Для нового інвестора може знадобитися від п’яти до семи років, щоб досягти цільового розподілу. Наприклад, для повного зрілості фонду прямих інвестицій може знадобитися понад 10 років. Вкладені гроші зазвичай заблоковані, і якщо особі потрібен доступ до ліквідності, вона може не мати змоги ліквідувати свої інвестиції. Інвестори повинні ретельно розглянути свої потреби в ліквідності та розуміти, що це довгострокова стратегія, яка вимагає планування та дисципліни.

Грошові потоки

Через те, як структура вилучення капіталу працює з деякими приватними інвестиціями (наприклад, приватним капіталом), інвестору необхідно змоделювати очікувані графіки витребування капіталу та розподілу, а також довгострокові очікування щодо класу активів і портфеля. Лише тоді ви зможете оптимізувати суми та терміни своїх зобов’язань, краще оцінити майбутню необхідну ліквідність і досягти цільового розподілу альтернативної інвестиційної програми без перевищення або недорозподілу. Наприклад, протягом перших кількох років вилучення грошових потоків зазвичай більш концентроване, а різні класи активів мають різні графіки вилучення.

Масштабування та підтримка розподілення

Диверсифікація по роках, а точніше, інвестування протягом багаторічного періоду, важлива. У фондів можуть бути як хороші, так і погані роки, що впливає на прибуток. Інвестори, які тільки починають свою роботу, повинні подбати про те, щоб не перерозподіляти кошти на певний врожайний рік, намагаючись швидко наростити. Не менш важливо мати річний план темпів, що визначає, які зобов’язання щодо нових коштів необхідні для досягнення або підтримки цільового розподілу. Коли інвестор отримує розподіл, це зменшує загальний розподіл і зменшує ризик. Це необхідно враховувати за допомогою стратегії повторного зобов’язання; інакше загальна експозиція зменшиться.

Ліквідність і диверсифікація

Правильно розроблена альтернативна програма має бути диверсифікована за допомогою кількох стратегій і версій і може варіюватися від оборонної до орієнтованої на зростання. Відкаліброване та оптимізоване поєднання зрештою залежатиме від терпимості клієнта до ризику, цілей і вимог до ліквідності. Визначення вимог щодо ліквідності на рівні клієнта та стрес-тестування портфеля для імітації управління зобов’язаннями через нестабільність ринку є необхідними для запобігання будь-якому дефіциту грошових потоків або несподіваним результатам.

Висновок

Розробка альтернативної інвестиційної програми вимагає дисциплінованого підходу до створення, реалізації та підтримки портфеля. Це дуже відрізняється від інвестування на публічних ринках, де ви можете швидко й ефективно досягти цільового розподілу активів. Під час створення приватного інвестиційного портфеля багато приватних ринкових зобов’язань знімаються протягом кількох років і повертаються пізніше. Вилучення капіталу може значно відрізнятися залежно від класів активів, менеджерів та інвестиційних циклів, тому важливо, інвестуючи в альтернативи, повністю зрозуміти клас активів, перш ніж включити їх до інвестиційного портфеля.

Також радимо