П’ять інвестиційних можливостей, яких не враховує правило 60/40

2 тижні, 1 день тому - Січень 23, 2023
П’ять інвестиційних можливостей, яких не враховує правило 60/40
Сьогоднішній фінансовий ландшафт вимагає ширшого та детальнішого підходу.

Коли мова заходить про емпіричні правила інвестування, є декілька таких знайомих, і настільки ж застарілих, як правило 60/40 для портфоліо. Ця модель наказує інвесторам вкладати 60% своїх грошей в акції та 40% в облігації. Хоча 60/40 десятиліттями залишався «позицією за замовчуванням» для багатьох інвесторів, він не в змозі скористатися глибиною та широтою можливостей у сучасному фінансовому ландшафті.

Клієнти можуть бути прив'язані до простоти та довговічності 60/40. Тим не менш, консультанти повинні навчити їх тому, як більш складний, оновлений підхід може бути більш ефективним для досягнення їхніх інвестиційних цілей.

Ось п’ять компонентів, які слід враховувати при створенні портфоліо, яке виходить за межі обмежень моделі 60/40:

Акції за межами США як частина загального ризику акцій

Акції за межами США забезпечують доступ до ринків, економічне зростання яких відносно не корелює з американським. Ці ринки також залежать від різних економічних чинників, і вони забезпечують диверсифікацію завдяки унікальним характеристикам місцевих секторів і валют: фіскальна політика, монетарна політика, промислова політика, природні ресурси, демографічні показники та рівень економічного розвитку.

Крім того, на відміну від технологічно насиченого ринку США, фінанси, промисловість, охорона здоров’я та споживчі товари складають близько 55% індексу MSCI EAFE (розвинені ринки). Оскільки витрати на глобальну інфраструктуру та охорону здоров’я збільшуються, ці сектори можуть відігравати важливу роль у виведенні ринків із нинішнього спаду, потенційно створюючи умови для того, щоб акції не США перевершували національні акції протягом наступних кількох років.

Нарешті, станом на кінець жовтня 2022 року форвардне співвідношення ціни до прибутку для індексів MSCI EAFE та EM (ринки, що розвиваються) становило 11,8x і 10,1x відповідно, що означає 30% дисконт для іноземних розвинених акцій відносно США та 40% знижка для акцій ринків, що розвиваються, відносно американських акцій.

Приватна нерухомість як доповнення до традиційних активів з низькою волатильністю (облігації)

Нерухомість є низьковолатильним активом, який забезпечує диверсифікацію традиційних облігацій. Приватна нерухомість, як правило, приносить дохід, який є конкурентоспроможним у порівнянні з облігаціями, і загальний прибуток, який може відобразити характеристики основного майна, схожі на акції. Протягом 10-річного періоду з вересня 2012 року по вересень 2022 року індекс NCREIF ODCE (приватна нерухомість) отримав 10,9% річних доходів проти 0,92% річних для індексу ICE BofA Broad Market Bond Index.

У сфері комерційної нерухомості категорії промислової та багатоквартирної нерухомості продемонстрували велику стійкість під час нинішнього спаду. Оскільки економіка набирає обертів, багато видів роздрібної торгівлі повинні розвиватися добре, особливо торговельні центри, які базуються на продуктових магазинах. Нарешті, хоча попит на офісні приміщення в центральних ділових районах уповільнюється, офіси у вторинних містах можуть отримати популярність швидше.

Вплив реальних активів у формі альтернативної енергетичної інфраструктури — ще одне джерело доходу з незначною кореляцією з традиційним фіксованим доходом

Інфраструктура альтернативної енергетики — це сфера, де можливості зростають, але деякі з найпривабливіших інвестиційних механізмів не враховуються правилом 60/40: наприклад, фонди, які інвестують у виробництво енергії вітру та сонця. Ці інвестиції можуть генерувати солідні прибутки з відстроченими податками, а також забезпечать певну перевагу, якщо активи будуть продані.

Наприклад, Greenbacker Renewable Energy Company придбаває та управляє прибутковими підприємствами, пов’язаними з відновлюваною енергетикою та іншими пов’язаними з енергетикою підприємствами, з метою отримання привабливих прибутків з поправкою на ризик для своїх інвесторів, які складаються як з поточного доходу, так і з довгострокового приросту капіталу.

* Тактичний розподіл активів для доповнення стратегічного позиціонування*

Тактичний розподіл активів інвестує в цілеспрямовану групу класів активів, щоб вловити короткострокові коливання ширших ринкових настроїв у загальному портфелі, орієнтованому на довший часовий горизонт. У той час як ядро портфеля, як правило, базується на послідовному розподілі активів, визначеному очікуванням клієнта щодо прибутку, толерантністю до ризику та потребами в ліквідності, тактичну частину можна перерозподіляти щомісяця, щоб відобразити короткострокову динаміку ринку. Залежно від поточних ринкових умов це може створити захисний портфель, у якому домінують готівка та короткострокові облігації, розподіл повністю в масиві акцій або різноманітні інші конфігурації.

Довгі-короткі рішення, де це доречно

Довго-короткострокові рішення можуть отримати цінність від цінних паперів, які сприймаються як такі, що мають низьку ефективність, і забезпечити цілеспрямовані рішення в певних сферах фондового ринку. Ці хедж-фонди дозволяють інвестиційним менеджерам як володіти, так і скорочувати акції, і їх можна використовувати з різними активами. Довгострокові рішення особливо ефективні, коли менеджер має глибокий досвід у певній галузі, наприклад, науках про життя чи технологіях, що дозволяє йому розрізняти переможців і програшів, щоб додати цінність від імені клієнтів.

Правило 60/40 виникло в минулу епоху, коли ринки були набагато менш складними, ніж зараз, і сьогоднішній фінансовий ландшафт вимагає ширшого та детальнішого підходу. Акції за межами США , приватна нерухомість, реальні активи, тактичний розподіл і довгострокові рішення є прикладами стратегій, які консультанти можуть застосовувати для створення складних сучасних інвестиційних портфелів для кращого досягнення цілей клієнтів.

Також радимо