Пять ключевых пунктов при создании альтернативной инвестиционной программы для клиента

1 месяц, 1 неделя назад - Декабрь 20, 2022
Пять ключевых пунктов при создании альтернативной инвестиционной программы для клиента
Альтернативные инвестиции, которые когда-то редко встречались за пределами инвестиционных портфелей сверхбогатых слоев населения, пенсионных фондов, благотворительных фондов и государственных инвестиционных фондов, стали более популярными

Альтернативные инвестиции, которые когда-то редко встречались за пределами инвестиционных портфелей надзаможных слоев населения, семейных офисов, пенсионных фондов, благотворительных фондов и государственных инвестиционных фондов, стали более популярными по мере того, как растет внедрение и препятствия для вхождения в этот класс активов, уменьшаются. В течение последних пяти лет на рынке появилось много новых игроков, которые предлагают образование и альтернативные стратегии инвестирования с более низкими обязательствами. NASDAQ сообщает, что к 2025 году «по прогнозам, общий объем альтернативных инвестиций под управлением достигнет 17,2 триллиона долларов США - это четырехкратное увеличение с 2010 года».

Кроме того, рост этого класса активов обусловлен высокой инфляцией, нестабильностью рынка и показателями рынка облигаций в 2022 году, что заставляет многих инвесторов и консультантов, которые затруднились инвестировать в эти стратегии наращивания капитала, пересматривать другие варианты для диверсификации.

Инвесторы имеют много альтернативных вариантов инвестирования, и создание такого портфеля или программы может улучшить общие характеристики риска и доходности портфеля при надлежащем внедрении. Тем не менее, в этом есть уникальные проблемы, поскольку непредсказуемость денежных потоков частного рынка может быть сложной для инвесторов с ограничениями ликвидности и риска.

Альтернативные инвестиции являются основным классом активов для наших клиентов, и ниже приведены пять ключевых соображений, которые должны подразумевать квалифицированные инвесторы и советники, инвестирующие в альтернативы:

Избирательность и тщательные проверки

Альтернативные инвестиции необходимо тщательно отбирать и проверять должным образом. Выбор исполнителей в первом квартиле имеет первоочередное значение. Согласно отчету J.P.Morgan, разрыв между менеджерами верхнего и нижнего квартилов составляет 21,3% для частных инвестиций, 34,5% для венчурных капиталов и 13,3% для хедж-фондов. Это сопоставимо со спредом в 1,8% для мировых публичных акций, например. По словам Блэкстоуна, почти 60% менеджеров высшего квартиля остаются выше медианы своих следующих фондов. Необходимо иметь правильные каналы доступа. Я видел, как слишком много инвесторов и советников соглашаются на низшие фонды или менеджеров из-за их ограниченного доступа или процесса проверки. Будьте избирательными, усердными и терпеливыми.

Тайминг

Создание частной инвестиционной программы - это многолетний процесс, который требует времени и преданности. Для нового инвестора может потребоваться от пяти до семи лет, чтобы достичь целевого распределения. Например, для полной зрелости фонда прямых инвестиций может понадобиться более 10 лет. Вложенные деньги обычно заблокированы, и если лицу нужен доступ к ликвидности, он может не иметь возможности ликвидировать свои инвестиции. Инвесторы должны тщательно рассмотреть свои потребности в ликвидности и понимать, что это долгосрочная стратегия, которая требует планирования и дисциплины.

Денежные потоки

Из-за того, как структура изъятия капитала работает с некоторыми частными инвестициями (например, частным капиталом), инвестору необходимо смоделировать ожидаемые графики истребования капитала и распределения, а также долгосрочные ожидания относительно класса активов и портфеля. Только тогда вы сможете оптимизировать суммы и сроки своих обязательств, лучше оценить будущую необходимую ликвидность и достичь целевого распределения альтернативной инвестиционной программы без превышения или недораспределения. Например, в течение первых нескольких лет изъятие денежных потоков обычно более концентрировано, а разные классы активов имеют разные графики извлечения.

Масштабирование и поддержка распределения

Диверсификация по годам, а точнее, инвестирование в течение многолетнего периода, важна. У фондов могут быть как хорошие, так и плохие годы, что влияет на прибыль. Инвесторы, которые только начинают свою работу, должны позаботиться о том, чтобы не перераспределять средства на определенный урожайный год, пытаясь быстро нарастить. Не менее важно иметь годовой план темпов, определяющий, какие обязательства относительно новых средств необходимы для достижения или поддержки целевого распределения. Когда инвестор получает распределение, это уменьшает общее распределение и уменьшает риск. Это необходимо учитывать с помощью стратегии повторного обязательства; иначе общая экспозиция уменьшится.

Ликвидность и диверсификация

Правильно разработанная альтернативная программа должна быть диверсифицирована с помощью нескольких стратегий и версий и может варьироваться от оборонной до ориентированной на рост. Откалиброванное и оптимизированное сочетание в конечном итоге будет зависеть от терпимости клиента к риску, целям и требованиям к ликвидности. Определение требований по ликвидности на уровне клиента и стресс-тестирования портфеля для имитации управления обязательствами из-за нестабильности рынка являются необходимыми для предотвращения любого дефицита денежных потоков или неожиданным результатам.

Вывод

Разработка альтернативной инвестиционной программы требует дисциплинированного подхода к созданию, реализации и поддержке портфеля. Это очень отличается от инвестирования на публичных рынках, где вы можете быстро и эффективно достичь целевого распределения активов. При создании частного инвестиционного портфеля многие частные рыночные обязательства снимаются в течение нескольких лет и возвращаются позже. Изъятие капитала может значительно отличаться в зависимости от классов активов, менеджеров и инвестиционных циклов, поэтому важно, инвестируя в альтернативы, полностью понять класс активов, прежде чем включить их в инвестиционный портфель.

Также рекомендуем