Как российско-украинский конфликт может ударить по мировой экономике

8 месяцев, 1 неделя назад - Январь 24, 2022
Долларовые облигации Украины и России на фоне конфликта
Долларовые облигации Украины и России на фоне конфликта
Потенциальное вторжение соседней России в Украину будет ощущаться на многих рынках, от цен на пшеницу, энергоносители и суверенных долларовых облигаций региона и до безопасных активов.

1 Безопасные гавани

Инфляция на многодесятилетних максимумах и предстоящее повышение процентных ставок сделали месяц неудачным для рынков облигаций, но открытый российско-украинский конфликт может это изменить.

Доходность двухлетних казначейских облигаций США продемонстрировала самый большой месячный скачок с 2016 года, а ставки по 10-летним облигациям приближаются к ключевому уровню в 2%. В Германии доходность 10-летних облигаций впервые с 2019 года превысила 0%.

Крупное рискованное событие обычно приводит к тому, что инвесторы спешат вернуться к облигациям, которые представляют собой самые безопасные активы на планете, и на этот раз все может быть так же, даже если российское вторжение в Украину рискует еще больше повысить цены на нефть, а, следовательно, и инфляцию.

«Очевидно, что, если история с Украиной пойдет не так, будет довольно значительная заявка на казначейские облигации, и это представление о 10-летнем доходе до 2% будет отложено», — сказал Падраик Гарви, региональный руководитель отдела исследований в Северной и Южной Америке ING

Другие активы-убежища включают золото, уже достигшее двухмесячного пика, а также иену.

2 Зерно и Пшеница

Любое прекращение потока зерна из Черноморского региона, вероятно, окажет серьезное влияние на цены и еще больше подстегнет продовольственную инфляцию в то время, когда доступность продовольсвия является серьезной проблемой во всем мире после экономического ущерба, вызванного пандемией COVID -19.

Четыре основных экспортера - Украина, Россия, Казахстан и Румыния - отгружают зерно из портов на Черном море, которые могут столкнуться с перебоями в результате любых военных действий или санкций.

Согласно данным Международного совета по зерну, Украина станет третьим в мире экспортером кукурузы в сезоне 2021/22 и четвертым крупнейшим экспортером пшеницы. Россия является крупнейшим в мире экспортером пшеницы.

«В последние месяцы в Черноморском регионе возросли геополитические риски, что может повлиять на цены на пшеницу в будущем», — сказал Доминик Шнайдер, стратегический консультант UBS.

*3 Природный Газ и Нефть *

Энергетические рынки, вероятно, пострадают, если напряженность перерастет в конфликт. Европа получает от России около 35% своего природного газа, который в основном поступает по трубопроводам, которые проходят через Беларусь и Польшу в Германию, «Северный поток-1» идет напрямую в Германию, а другие — через Украину.

В 2020 году объемы газа из России в Европу упали после того, как ограничения подавили спрос, и не восстановились полностью в прошлом году, когда потребление резко возросло, что помогло поднять цены до рекордно высокого уровня.

В рамках возможных санкций в случае вторжения России в Украину Германия заявила, что может остановить строительство нового газопровода «Северный поток — 2» из России, что, как ожидается, увеличит импорт газа в блок, но также подчеркивает энергетическую зависимость Европы от Москвы.

Аналитик SEB по сырьевым товарам Бьерн Шилдроп заявил, что рынки увидят, что экспорт природного газа из России в Западную Европу, вероятно, значительно сократится как через Украину, так и через Белоруссию в случае санкций и пересмотра цен на газ на уровне четвертого квартала.

Нефтяные рынки также могут быть затронуты. JPMorgan заявил, что напряженность может привести к «существенному всплеску» цен на нефть, и отметил, что рост до 150 долларов за баррель снизит рост мирового ВВП всего до 0,9% в годовом исчислении в первой половине года, а инфляцию более чем удвоит до 7,2%.

4 Региональные Долларовых Облигации и Валюты

Российские и украинские активы окажутся в авангарде любых последствий возможных военных действий на рынках.

Долларовые облигации обеих стран в последние месяцы отставали от своих аналогов, поскольку инвесторы урезали свои позиции на фоне эскалации напряженности между Вашингтоном, его союзниками и Москвой.

Бумаги с фиксированным доходом Украины в основном находятся в ведении инвесторов из стран с формирующимся рынком, в то время как общее положение России на рынках капитала в последние годы сократилось из-за санкций и геополитической напряженности, что несколько смягчило любую угрозу заражения через эти каналы.

Тем не менее, российский рубль и украинская гривна также пострадали, что сделало их валютами с наихудшими показателями среди развивающихся рынков в этом году.

Геополитика на украинско-российской границе вызвала «существенную неопределенность» на валютных рынках, сказал Крис Тернер, глава глобального отдела рынков ING.

«События конца 2014 года напоминают нам о дефиците ликвидности и накоплении долларов США, которые привели к существенному падению рубля в то время», — сказал Тернер.

Также рекомендуем